公司为全国饲料细分行业—教槽料行业龙头,位列广东省猪饲料企业前三,教槽料业务位列广东省第一。公司产品为猪用配合料、猪用浓缩料、猪用预混料,其中教槽料和猪用浓缩料为公司的核心产品。2007到2009年公司销售收入的年复合增长率为22.43%。

　　公司控股股东为深圳成农股份有限公司,成农股份最大股东陈俊伟为公司的实际控股人。

　　长期来看,猪肉需求的逐年增长拉动猪饲料需求。据《我国猪饲料行业市场现状分析及预测》的预测,2015年我国饲料产量将达到6850.4万吨,与“十二五规划”计划的饲料需求7542万吨存在700万吨的缺口。

　　短期来看,猪肉价格步入上行周期,生猪存栏量将同步提升。根据历史周期判断,猪价上行周期持续时间在0.5~2年左右。生猪养殖量上行将带动猪饲料短期需求。

　　公司主要有经营模式灵活、营销能力和盈利能力较强三大竞争优势。公司的经营目标是2012年实现销售收入25亿元;营销网络建设目标是,到2013年之前增加1000个以上的经销商,销售网络覆盖到乡镇一级。

　　我们预计公司2010~2012年公司营业收入分别为1.22亿元,1.35亿元和2.00亿元,归属于母公司的净利润分别为6100万元,8300万元和1.24亿元,对应的每股收益分别为0.65元,0.88元和1.32元。相对估值的合理询价区间在26.00~30.16元/股。公司股票的绝对估值合理价位约为26.25元/股。